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来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2020-10-16  浏览次数:

上半年,受新冠疫情影响,国内外光伏市场需求偏淡,但在单晶替代多晶、组件集中度提高、双面双玻渗透率提升、逆变器加速出海等结构性趋势之下,光伏制造板块整体业绩表现较好,硅片、组件、光伏玻璃、胶膜、逆变器等环节的头部企业在上半年取得了较高的业绩增速,电池片、背板等环节的业绩表现相对偏弱。随着各国对气候问题重视度提高以及光伏发电经济性的不断提升,光伏行业未来发展前景越趋明朗,光伏终端需求有望在较长时间内呈现增长趋势;从供给端看,未来产业链各环节的竞争格局以及技术发展趋势值得重点关注。

1多晶硅:盈利水平周期反转,有望迎新一轮扩产浪潮

上半年,以通威和大全为代表的头部硅料企业盈利水平出现明显提升,参考大全新能源披露的数据,正版五点来料黄大仙,上半年多晶硅平均销售价格同比下降15%左右,但成本下降的速度更快,包括单位折旧成本和现金成本均有明显的下降。新特能源新产能投运进度相对较慢,且上半年老产能受检修影响,毛利率相对落后,猜测未来成本具有较大下降空间,公牛网资料;根据财报披露数据,协鑫上半年多晶硅产量仅1.79万吨,公牛网430404,按照8月份多晶硅市场交易价格的水平猜测,江苏中能全年有望实现扭亏为盈。

与国内企业相比,海外硅料巨头上半年盈利水平明显落后,出现较大幅度亏损。瓦克多晶硅业务上半年实现收入3.37亿欧元,同比下降11.6%,二季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)为-3500万欧元,EBITDAmargin达到-23%,为近年最低水平。OCI多晶硅业务所在的基础化学(BasicChemical)板块上半年整体营业收入约4020亿韩元,同比下降约31%,3马中特;2020Q2单季实现营业收入约1540亿韩元,环比下降约38%,实现息税折旧摊销前利润(EBITDA)-230亿韩元。

从成本端看,随着产量规模的大幅增长,折旧成本明显摊薄,大全新能源上半年每公斤多晶硅的折旧成本约0.88美元,同比下降34%。与此同时现金成本亦大幅下降,大全上半年现金成本下降幅度达23%,根据披露数据,新疆大全2020Q1生产每公斤多晶硅的耗电成本11.75元,较2019年平均水平下降24%。